冷颜s黄金

当然，发行央行债券对冲外汇干预也有不足之处，其主要缺点在于：发行央行债券在减少准备金供给的同时，增加了债券供给。因此，总的来看，央行在负债方回收流动性可以采取发行央行债券和提高法定准备金率的组合，在这两种方式之间的选择应当主要视央行债券的利率而定，当央行债券利率在可容忍的范围之内，央行债券具有相对优势；当央行债券利率超出可容忍范围，则需要更多动用法定准备金率手段。

在央行资产中，根据与货币政策操作目标的联系而区分自发性资产和政策性资产。 自发性资产指不为央行所控制，或虽为央行控制但交易目的并非货币政策目标的资产；政策性资产指央行为实现货币政策目标而交易的资产。考虑到由于购买外汇的目的通常是稳定汇率，而非投放流动性，因此央行外汇储备被列入自发性资产。央行实现货币政策目标而投放流动性要通过增加政策性资产。在政策性资产项下，央行投放流动性有增加对商业银行债权和增加对政府债权两种方式。当央行投放短期流动性时，通常采用在债券回购协议下临时买入国债的方式，这种方式本质上属于增加对商业银行债权，相当于国债抵押融资，但各国对债券回购协议的法律规定不同，在债券回购协议带有两次买卖法律特征的国家，央行在债券回购协议项下临时买入债券也可视作增加对政府债权。

对于未来几天要外出度假的朋友们，岛叔也建议出发前，提前与目的地进行沟通咨询，获知实时政策。毕竟，出门是为一解“宅家苦”，不能再被关了“禁闭”不是？文/田获三狐责任编辑：张申法国卫生部长奥利维耶·韦朗3日说，如果新冠病毒检测规模扩大后发现新增病例太多，政府将重新考虑解除封锁的日期。

3、 英国8月GDP，周四京时间16：30．英国7月GDP增速意外乐观，创下6个月最大增幅0.3%，高于预期的0.1%，除农业萎缩0.1%外，英国经济的其它板块在7月都实现了增长，这大大降低了英国经济陷入技术性衰退的可能性。9月30日公布的数据显示，英国二季度GDP季率萎缩0.2%。不过，随着英国脱欧期限临近，英镑主要受到英国脱欧进展的影响，数据的影响或有限。

就上市券商来看，除兴业证券外，今年还有国信证券、广发证券、中信证券、西南证券、中原证券、南京证券等上市券商有增发计划。其中，广发证券在今年6月份就发布公告称，董事会终止定增计划，“在取得上市批复后，公司一直积极推进发行事宜，但由于市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内完成发新工作，该批复到期自动失效。”

央行希望自己始终处于有利的地位，为此要设计合理的流动性管理框架，其实际上就是货币政策操作框架。流动性管理框架设计的首要出发点是处理好事前准备金需求和供给的对比关系。如果事前准备金需求大于供给，则央行处于贷方地位；反之，央行处于借方地位。因此，流动性管理框架需要设计成事前准备金需求大于供给的格局，即存在结构性的流动性短缺，使央行处于贷方的有利位置，这对于央行有效控制准备金的利率至关重要。这种流动性短缺不是指流动性供给小于需求从而出现缺口，而是指在流动性供求平衡的前提下央行处于贷方。因此流动性短缺的货币政策操作框架主要是有利于央行对市场利率的调控，不会影响实体经济的运行。