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经济下行、上市公司盈利负增长、降息、弱需求刺激环境下，高股息率个股有望获得显著的超额收益。2012年，如图2的2条蓝色竖线中间，我国处于经济动能趋弱，PMI在50的荣枯线附近徘徊；上市公司盈利增速低迷，2012年全A非金融非石化扣非净利润增速为-12%，2012Q3ttm增速仅为-19%；利率环境处于低位，10年处于3.3%-3.5%的低位。货币政策适度宽松，2012年2月和5月2次降准，但M2增速仅从底部略有提升，2012年M2同比增速的月度均值仅13.5%，低于2011年的14.7%。2011年12月-2013年1月，上证红利指数相对WIND全A指数的超额收益高达10.43%。考虑到目前的宏观经济有下行压力，宏观经济环境和摩擦导致上市公司盈利面临下修风险；国内存在一定降息空间，但信用难以大幅扩张，宏观环境与2012年有较大相似度。因此目前高股息率个股有望具有显著的超额收益。

来源：Wind截至午间收盘，IDC概念板块大涨5.87%，云计算概念涨3.98%。板块内，鹏博士、三五互联、二六三、光环新网、城地股份、南兴股份、美利云涨停，宝信软件、网宿科技盘中触及涨停。来源：Wind公开资料显示，IDC指互联网数据中心，是指一种拥有完善的设备（包括高速互联网接入带宽、高性能局域网络、安全可靠的机房环境等）、专业化的管理、完善的应用的服务平台，是云计算产业链上不可或缺的一环。

高股息率股票的市盈率较低。我们比较了2017年年度股息率不同水平股票的市盈率，市盈率为2017年最后一个交易日的TTM值。高股息率组股票市盈率中位数为26倍，随着股息率降低，市盈率升高，不分红组的市盈率高达145倍。在分红率相同的情况下，市盈率越低，股息率越高，因此低市盈率是高股息率的重要条件。

第三，银行交叉金融业务：监管趋严后快速收缩，未来更多转向规范发展。通过资产管理计划和资金信托计划等各类载体，承载基础非标资产、非标债权（如信贷类资产、票据和各类收益权）、权益投资（股票、股权和两融）以及债券及货币市场工具（同业理财、资产证券化、债券委外和公募基金）等。随着资管新规的正式落地，其他债权类资产均为非标准化债权类资产，并严格参照非标的投资要求或比例执行，意味着非标将受到严控，并杜绝灰色地带，影子银行业务将受到严格限制。

▲美国国际贸易委员会办公楼（视觉中国）据《日本经济新闻》1月2日报道，本次豁免清单上的日本企业中，住友理工和日本精工等多家企业的申请获批。报道称，美国以中国侵犯美国企业知识产权为由，分三次对价值2500亿美元的中国输美产品加征关税。如果满足只能从中国采购等条件，则能够被豁免关税，但是USTR的审批进度十分缓慢，截至2018年12月20日尚无一项申请获批。

何帆举例说，腾势汽车CEO严琛去过宝马的工厂，发现他们几乎每天都在进行各种撞击实验，从各个方向撞击，形成的数据都会录入数据库。新兴汽车行业当然可以把传统汽车行业里最好的工程师挖过来，但这些人能带走的只是他们自己积累的经验，而这些经验不过是汪洋里的一滴水。