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我们把眼界放宽，我们看欧元，发现欧元的币值，汇率变动跟一个统一的货币和一个分散的财政之间有关。一个像中国这样的大型开放经济体，有很多省份的经济总量、人口规模达到或超过欧元区的某一个成员国，这种情况下，蒙代尔当年提出的最优货币区理论和相应的财政关系以及如何在中央银行决定相对统一的货币政策又兼顾了各地相对发展的需要，这就是我们需要走出一条比较有趣的道路，或者从人类社会角度给出相应解答的一点线索。同样我没有给出答案，因为无论欧元区还是中国，以及思考美国，货币政策还有财政政策之间，地方政府和中央政府之间在经济发展，社会公共品的提供等方面都有相应责任分割，而这个分割如何在统一市场当中得到充分体现，并使得相应的波动、冲击降得比较低。

▲▲▲5月广义货币（M2）同比增长8.5%，与上月持平，当前货币增速保持稳定。但分析普遍认为，考虑到当前经济增长仍面临多重压力，稳增长依旧是宏观政策的重要目标，预计货币政策仍会在稳健的基础上预调微调，以维持结构性宽松。因此，定向降准、降息都存有空间。

此外，因为新技术应用对数据可得性和质量的高度依赖，风险评估会存在一定偏差，甚至出现“算法歧视”问题，带来业务风险、技术风险、网络风险的叠加和外溢效应，甚至产生新的排斥形式。所以新技术对监管也提出了很大的挑战。对于监管而言，一个重要问题是如何在鼓励创新和控制金融风险之间取得平衡。实际上，新技术的发展不仅带来了新型金融风险，改变了传统金融市场运行方式，也带来了整个业务环节、商业模式的一系列变革。因此，监管系统必须在严格审慎的基础上更加有包容性，有更强的风险识别能力。仅仅将金融科技的监管纳入到现有监管框架是不够的，还要适应新技术的发展变化趋势，在传统的审慎监管行为上加上科技监管，才能够更好地平衡创新与风险的关系。

编者注：1）《线索Clues》行情数据的NYMEX WTI原油期货、COMEX黄金期货合约“收盘价”基于交易日美东时间17:00前最后成交价；国际基准ICE布伦特原油期货“收盘价”基于交易日美东时间18:00前最后成交价。2）根据交易所规则，COMEX黄金期货、NYMEX WTI原油期货合约的结算价（settlement price）分别产生于交易日美东时间13:30、14:30；国际基准ICE布伦特原油期货合约结算价产生于交易日美东时间15:30。

周四，美国10年期国债收益率收报2.56%，较上一交易日大幅回落10BP（0.1个百分点），创近一年来低点。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.39%，大幅下跌11BP。债券收益率与价格走势相反。截至周四收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差为17BP。12月上旬，这一用于监测长、短期利差的重要代理曾收窄至9BP，为十一年来最低水平。

联邦税法的支持者认为，针对过去亏损、设备采购和研发的税收抵免允许企业为未来投资并实现增长。穆迪分析首席经济学家马克-赞迪（Mark Zandi）表示：“亚马逊是一家实力强大的公司，它之所以能成功，是因为它进行了广泛投资。我们的大多数政策被引用的时间都太短了。这是一种鼓励长期视角和冒险的政策。正因为如此，亚马逊最终将为纳税人带来巨大回报。”